第10章（1 / 1）
虽然只是措辞上的变动，但现在来看，这绝不是一个好的征兆。不过，由于当时政府操作微妙，并未引起人们的普遍关注。
1963年11月2日，美元票面上的回购条款被完全消除。这样一来，所有的美国货币也就失去其原本固有的实际价值。也正是从那一天起，美国由宪法确立的以金银为基础的货币体系转化成为由政府授权的货币体系。
尽管联邦储备券的票面上仍保留有“本券是对一切公私债务的法定支付手段”的字样，但这一切都已经不重要了，因为根本上讲，它已经分文不值了。
就这样，联邦储备券从先前以金银为支撑的合法票据转化成为仅限于在持有者之间自由流通的、不名一文的纸币，而发行方却不需要承担任何的责任。
这也就是说，如果美元还有什么价值的话，那将完全取决于它的购买力，而它的购买力则取决于美国经济的发展和美元供给的规范。
标题: 布雷顿森林体系与储备货币地位内容:
经过政府的一系列动作，美元虽然在国内失去了黄金的支持，但在国际市场上，基于1944年7月在美国新罕布什尔州布雷顿森林召开的联合国货币金融会议，美元仍被视作是“黄金”的代名词。
布雷顿森林会议是由盟国经济首脑在布雷顿森林召开的一次重要会议，旨在讨论战后的世界经济和国际贸易问题。在这次颇具历史意义的会议上，与会各国通过了《国际货币基金协定》，决定成立国际复兴开发银行（即世界银行）和国际货币基金组织（IMF），以及一个全球性的贸易组织。
然而，在这里，尤为值得一提的是，布雷顿森林体系确立了美元作为世界储备货币的地位。美元直接与黄金挂钩，而各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。
储备货币的地位意味着美元成为其他政府和机构外汇储备的一部分，并成为全球市场上重要产品如石油和黄金的国际定价货币。这样一来，基于美元的储备货币地位，美国便可以长期处于贸易赤字状态，只要储备货币的主要持有国不发表声明表示转向其他货币即可。毫无疑问，正是因为美元的世界储备货币地位，才使得美国免受自由市场的冲击。然而，这种情况很快就会发生变化。在国际金融界，关于欧元取代美元成为世界储备货币的讨论早已展开。
从1945年到20年代60年代早期，基于布雷顿森林协定，相对稳定的货币体系的确给自由世界带来了很多好处，而美国则经历了战后经济的快速增长与繁荣。这一期间，大量美元流散世界各地。如果这些美元都在国内流通，那么必将导致严重的通货膨胀。
标题: 布雷顿森林体系的崩溃内容:
20世纪60年代，在约翰逊和尼克松任内，政府所实行的大炮与黄油并重的政策，连同旨在向贫困开战的“大社会计划”、以及越南战争和美苏太空竞赛等等，使得美国陷入了严重的财政危机，并导致了严重的预算赤字。
美联储增加货币供给的权力最早可以追溯到1913年的《联邦储备法》，该法赋予其“弹性货币供给”的权力。这就意味着美联储可以在经济扩张时增加货币供给，在经济收缩时减少货币供给，这与古典经济学原理中所赋予央行的功能是一致的。
肯尼迪政府采用了英国经济学家约翰梅纳德凯恩斯的经济理论。凯恩斯主义经济学主张国家采取扩张性的经济政策，通过增加需求来促进经济增长，它不仅与古典经济学原理相左，而且也有悖于美联储弹性货币供给的最初意图，即货币供给的增加仅用于刺激开支，以便将经济收缩转化为经济扩张。
正如我们所看到的一样，不管是上世纪90年代格林斯潘任内的美联储，还是现在由本伯南克执掌的美联储，都采取了货币扩张的政策。这与美联储货币供给的最初原则是不相符的。关于这一点，我在后面还会有详细的阐述。
美联储所实行的货币扩张政策于上世纪60年代末期在美国引发通货膨胀。受其影响，其他国家也被迫增加货币供给，以维持先前所达成的本国货币与美元之间的固定比率。结果，其他国家也纷纷遭遇通货膨胀。
20世纪60年代末期的通货膨胀为深受货币扩张之苦的亚欧国家敲响了警钟。为降低金融风险，减少经济损失，它们便将过剩的美元按先前所达成的比率兑换成了黄金。
这样一来，在二战结束时曾拥有世界黄金储备60％以上的美国，现在却因储备不足而处于极度危险的边缘。
标题: 黄金窗口关闭内容:
1971年，尼克松总统被迫关闭“黄金窗口”，宣布中止美元与黄金之间的固定兑换比率。自此，浮动汇率登上历史舞台，一国货币的汇率将根据市场供求的变化而变化。
美国政府所实施的这一政策绝不可等闲视之，因为从某种意义上讲，这相当于宣布一个国家破产。
在安迪森威金所著的《美元的坠落（The Demise of the Dollar）》一书中，有这样一段评论：
1971年，美国对世界造成的影响不容忽视。金本位的放弃破坏了自布雷顿森林体系确立以来所一贯执行的经济政策，而通货膨胀、失业和货币动荡则由此成为经济循环中的重要组成部分。20世纪70年代早期，动荡时代的序幕正式拉开，经济上是如此，政治上亦是如此。事后来看，这显然都是由于美国政府放弃金本位而酿成的。当时，它虽然没有直接导致资本主义的衰亡，但在30多年后的今天，它却把我们带到了崩溃的边缘，美国的经济或许就此走上一条漫长的衰退之路。
标题: 贸易差额与美元价值内容:
自国际货币允许实施浮动汇率以来，也就是说一国货币的汇率将由市场供求来决定，强币（货币升值）和弱币（货币贬值）的概念也随之诞生。为了更好地理解美元的衰退，我们必须要搞清楚这两个概念。
对于一个高效的经济体来说，它出口自身生产的商品，进口自身不生产的商品。在理想的状态下，总体上的贸易收支是平衡的。然而，在一定时期内，一个国家有可能出现贸易顺差，也有可能出现贸易逆差，这要取决于这个国家的进出口情况。该时期内的贸易失衡连同其他因素，比如说一国的政治经济情况和外商投资情况，将导致货币供求关系的变化。但弱和强指的是一国货币相对于另一国货币的比率，而不是指国内的购买力。打个比喻说，与昨天相比，如果美元在今天可以兑换更多单位的日元，那么在两者之间，美元是强币，日元是弱币；反之亦然。
在国际贸易中，对一个国家来说，强币和弱币各有利弊。一方面，强币有利于本国消费者，因为使用本国货币可以购买更多数量的进口商品，而且出国旅游的花费也将减少。强币意味着它可以购买更多单位的其他国家的货币。而在另一方面，强币不利于本国出口企业，因为这会导致出口产品价格的高企。价格高了，产品自然就难以销售了。弱币也是同样道理，只不过作用刚好相反而已。
所以说，如果一国货币是弱币，那并不意味着它就要消亡，但不幸的是，美元恰好是一个例外。在国际市场上，美元的不断弱化（相比于我们主要贸易伙伴的货币，比如说人民币和日元，以及其他主要外币），已经危及美国经济的健康发展。
与其他货币相比，在2002-2004年间，美元已经贬值了24％。而2005年股市的技术性调控进一步加剧了这一趋势，2006年美元继续衰退，3月中旬至5月中旬又贬值12％。这一趋势直到10月中旬才得到遏制，但11月下旬再次跌入谷底。尽管股票市场偶尔出现熊市，但这仍无法阻挡美元继续下滑的趋势。
我们的经常项目赤字——高达约8000亿美元，而且仍在持续增长——是靠其他国家的借贷维系的，比如说中国和日本。面对如此庞大的债务，我们根本无力偿还，因为我们现在已经成了一个名副其实的借贷国和消费国，而非储蓄国和生产国。
国家同个人一样，都需要有谋生的手段，但美国却非如此。近年来，我们的储蓄率不断下降，且已处于负值。与此同时，个人债务——主要是信用卡债务和房贷——也屡创新高。
中国货币汇率的政治博弈
几乎在每一个月之中，美国政府或国会议员都会呼吁中国放弃紧盯美元的固定汇率制，以实行人民币升值。类似的行为无非是纯粹的政治表演，根本就是在虚张声势。我可以肯定地讲，他们私下里是不希望中国实行浮动汇率制的。
中国是美国国债的最大买家。它之所以这样做，完全是为了维持人民币对美元的固定汇率。此外，中国还是美国最大的廉价消费品来源地。既然如此，为什么我们的政府还要求中国提高出口美国的消费品价格和针对美国国债的利率水平呢？显然，这样做的结果只会导致严重的经济衰退。此外，这还会让中国产生一种逆反心理。对美国政客来说，除了大选之外，他们最担心的想必就是中国放弃盯住美元的固定汇率制。既然如此，为什么还要求中国这样做呢？原因就在于，中国认为屈服于美国的压力是一件很没有面子的事情。如果美国要求中国继续紧盯美元的话，想必他们早就放弃这一汇率制了。